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Nous investissons dans l’avenir

Maarten Bynens, l’homme fort de la holding Initium, est sur la piste du rachat depuis sept ans maintenant. Le jeune homme originaire du Limbourg veut faire redémarrer les entreprises stagnantes à plein régime. « Nous ne sommes pas une société de rachat à la sauvette.
MAARTEN BYNENS « On ne paie jamais trop. » © DEBBY TERMONIA

Maarten Bynens (37 ans) a acquis sept entreprises dans le Limbourg et la région de la Campine anversoise avec sa holding Initium depuis 2013. Ils sont principalement actifs dans les processus d’automatisation, mais aussi dans les secteurs de l’emballage et de la construction. « Le Limbourg compte beaucoup d’entreprises saines avec un énorme potentiel de croissance », dit-il. « Souvent, il n’y a pas de successeur familial pour développer l’entreprise. Ils pourraient la vendre à un acteur purement financier ou à un concurrent étranger, mais ils craignent les conséquences pour le personnel. Ils nous vendent ensuite, dans l’espoir que nous poursuivions leur ambition. Nous ne sommes pas des acheteurs à la sauvette qui achètent une entreprise, la nettoient, en extraient le cash-flow et la revendent rapidement. Nous sommes un groupe d’achat et de construction, offrant aux entreprises acquises un horizon infini. Nous ne nous contentons pas de mettre de l’argent sur la table, nous investissons également dans l’avenir. »

Chaque jour, je dois éteindre des feux. Et parfois il brûle à plusieurs endroits à la fois .

Soudainement mature

Les racines de Bynens se trouvent à Genk, où son grand-père était bourgmestre. Son père est également devenu conseiller municipal, mais il est mort à 51 ans d’une crise cardiaque. Maarten Bynens avait 17 ans à l’époque. « La mort de mon père a été la pire et aussi la meilleure chose qui me soit arrivée », dit-il. « Du jour au lendemain, j’étais seul. J’ai grandi rapidement. Le fait de comprendre que la vie peut aller vite explique mon envie d’accomplir des choses. » Bynens a obtenu sa licence en commerce international à la Hogeschool Antwerpen (aujourd’hui KDG), mais a abandonné le master. Son maître de stage chez Securitas Allemagne avait montré qu’il pouvait commencer immédiatement. Depuis 2004, il y a réalisé plusieurs acquisitions sous la supervision de Deloitte. « C’était une expérience d’apprentissage agréable. J’ai non seulement appris les tenants et aboutissants microéconomiques, financiers et juridiques des rachats, mais aussi le côté humain des affaires », a-t-il témoigné. « J’ai aussi appris qu’il existe de nombreuses entreprises condamnées qui ne demandent qu’à être réveillées. »

Hugo Leroi, l’ancien dirigeant de Carglass et président de la Société de reconversion du Limbourg, a demandé à Bynens en 2009 de devenir directeur commercial d’Autoglass Clinic, que dirige sa fille Charline Leroi. Lorsqu’il est devenu évident qu’il ne pourrait pas devenir actionnaire, M. Bynens a décidé de continuer seul. Avec un petit capital de départ, acquis par l’achat et la vente d’appartements, il est parti à la recherche de « perles cachées dans le Limbourg ». Il a fini chez Seculux. Le distributeur d’équipements techniques pour portes de garage automatiques et portails coulissants de Lanklaar n’avait pas de successeur prêt après un quart de siècle. La vente a eu lieu par tranches, sur une période de quatre ans. La mère de Bynens a également parrainé l’opération.

MAARTEN BYNENS « Je peux difficilement laisser passer une belle prise en charge. » Entre-temps, Seculux réalise un chiffre d’affaires de 7 millions, soit un tiers de plus que lors de sa reprise. La filiale Entrya est un spécialiste du contrôle d’accès électronique. Bynens a également une option sur la participation de 10 % de Seculux dans le fabricant allemand de machines pour portes de garage Sommer, qui réalise un chiffre d’affaires de 130 millions d’euros.

Suivant les acquisitions

En 2015, Bynens est entré dans Aluvin à Herentals avec le comptable campinois Hugo Bellemans. Cette entreprise produit des emballages en aluminium pour l’industrie alimentaire. Depuis l’acquisition, le chiffre d’affaires est passé de 4 à 4,5 millions d’euros et le cash-flow de 0 à 15 %.

LVC Solutions est devenue l’acquisition suivante en 2016. Le distributeur de machines, de chariots élévateurs et de compresseurs a triplé son chiffre d’affaires depuis lors, pour atteindre 2,3 millions d’euros. En 2018, c’était au tour du fabricant d’abris de jardin Nowak de Herentals (700 000 euros de chiffre d’affaires). Là aussi, il n’y a pas eu de successeur pour le fondateur. Bynens partage l’actionnariat avec l’entrepreneur campinois Tom Fransen.

GMF, qui a été acquis en mars 2019, fait partie de la branche automatisation de Seculux. Le producteur de mécanismes d’automatisation pour les portails d’entreprise et les couvertures de piscine, basé à Genk, est le résultat d’un rachat par la direction locale de la branche de Genk du groupe allemand, qui a fait faillite en 1997. Les actionneurs de portail du Limbourg ont trouvé leur place, entre autres, dans les établissements russes IKEA, l’Opéra de la Bastille à Paris, les stades de football (Johan Cruijff Arena à Amsterdam et Allianz Arena à Munich), les trains du tunnel sous la Manche et les bateaux de croisière.

« La reprise a été l’affaire de deux ans de massages », se souvient Bynens. « Beaucoup de candidats acquéreurs ont offert plus que nous. Le fait que nous ayons une stratégie à long terme a convaincu le propriétaire. Le personnel commercial partage notre enthousiasme. Les clients sentent qu’un vent nouveau souffle. Le chiffre d’affaires a déjà augmenté d’un sixième, pour atteindre plus de 7 millions d’euros. »

Les acquisitions de Maarten Bynens ne sont pas toutes réussies. Ainsi, avec le médecin du sport Stijn Indeherberge, il a pris une participation dans la start-up mOVE.inc, basée à Hasselt, qui conseille les entreprises et les organisations en matière de gestion de la santé. L’année dernière, la collaboration avec les quatre fondateurs a été rompue. « Les coachs étaient des consultants indépendants et il y avait un conflit d’intérêts entre leur travail et leur activité au sein de mOVE.inc », explique M. Bynens. « Il continue d’exister, mais ne fonctionne pour l’instant que pour les autres entreprises autour d’Initium ».

Prix abusifs

Chacune des sociétés de la holding Initium est autonome. Il n’y a pas de flux de trésorerie ou de financement entre eux. « L’intention n’est pas non plus de gonfler artificiellement nos entreprises pour ensuite les vendre », déclare M. Bynens. « Nous ne sommes pas un acteur classique du capital-investissement. En principe, nous ne participons pas à la vente publique d’une entreprise, car cela conduit à des prix délirants. Et nous ne payons jamais trop cher, certainement pas sept fois le cash-flow, comme cela arrive parfois. »

Bynens peut-il encore gérer ce conglomérat d’entreprises ? « Ce n’est pas facile », admet-il. « Tous les jours, je dois éteindre des feux. Et parfois, il brûle à plusieurs endroits à la fois. Il faut d’abord éteindre le plus dangereux, ce qui est moins positif pour la direction des autres entreprises qui attendent mon intervention. C’est pourquoi il est nécessaire de procéder à une consolidation. Dans nos créneaux existants, j’ai en vue trois reprises. »

Seculux travaille également à l’expansion de ses activités en Suisse par le biais d’une nouvelle filiale. Maarten Bynens exclut les acquisitions dans de nouveaux secteurs : « Mon conseil consultatif (dirigé par l’ancien dirigeant de VKW Limburg, Jos Stalmans, nvdr) m’a encouragé à le faire. C’est difficile pour moi. Je peux difficilement passer à côté d’une belle acquisition. »

Par exemple, l’année dernière, Bynens est entré en contact avec l’actionnaire de Decoline, un fabricant de systèmes de suspension pour rideaux à Pelt. « Ça m’a chatouillé », admet Bynens. « Mais ce serait vraiment trop. » Finalement, le fonds d’investissement Renardmont, que Bynens a fondé avec dix autres entrepreneurs limbourgeois (voir encadré « Une entreprise unique »), a repris Decoline.

Sous le radar

Initium a publié 10,7 millions d’immobilisations financières en 2018. Contre des fonds propres de 927.000 euros, il y a 10,8 millions d’euros de dettes, dont 5,8 millions sont des dettes financières à plus d’un an. Selon Bynens, Initium a réduit ses dettes de 4 millions d’euros l’année dernière, principalement grâce à des mutations internes. Il y a également 3,6 millions d’euros de dettes envers des parties non financières. Il s’agit de prêts consentis par les anciens propriétaires pour financer le rachat de leur entreprise par Bynens. Si le rachat s’avère fructueux, ils peuvent générer davantage de fonds grâce à ces prêts fournisseurs.

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Bynens est resté sous le radar ces dernières années. Même dans le Limbourg, il est relativement inconnu. Il a fait parler de lui pour la première fois dans la presse nationale lorsque Trends l’a placé dans la liste des trentenaires les plus prometteurs, il y a quelques semaines. « Trop peu de jeunes osent devenir entrepreneurs », dit-il. « J’espère sincèrement pouvoir les inspirer. Je ne suis pas un jockey de table, mais j’ai jugé nécessaire de raconter mon histoire. Les gens ont du mal à me situer. Qui est ce type de 37 ans qui veut acheter mon entreprise ? », je vois parfois le manager de l’autre côté de la table réfléchir. Il n’est même pas le fils d’un riche entrepreneur, alors où trouve-t-il son argent ? J’espère qu’il y aura plus de clarté maintenant. Il y a encore beaucoup de choses à faire dans le Limbourg ».

Réponse de vol Ine Vanbuel, l’épouse de Bynens, est coactionnaire d’Initium. L’année dernière, elle a raccroché sa blouse d’avocate pour s’occuper des aspects juridiques du groupe. Depuis 2016, M. et Mme BynensVanbuel travaillent également ensemble au sein de l’organisation à but non lucratif Tuki, qui soutient les parents dont les enfants atteints de maladies mortelles doivent passer de longues périodes à l’étranger pour leur rééducation. Ce fut également le cas pour leur propre fille, aujourd’hui guérie, après une tumeur osseuse. « Ma femme a été occupée pendant des jours avec le traitement, » dit Bynens. « Ma réaction a été de pousser l’accélérateur avec l’entreprise. La fuite, c’est ça. »

Une entreprise unique

« Renardmont est une société unique d’entrepreneurs, qui apporte à la direction de l’entreprise acquise non seulement du capital, mais aussi du savoir-faire », déclare le cofondateur Maarten Bynens. « Beaucoup d’entre eux pensaient que c’était un gaspillage de laisser leur argent sur un compte bancaire, alors qu’il rapporterait davantage grâce à cette mise en commun. Le faible taux d’intérêt sur le financement des acquisitions est un autre moteur des acquisitions. J’ai déjà été contacté par des entrepreneurs du Limbourg qui étaient déçus de ne pas avoir participé à cette initiative. Nous travaillons donc sur un Renardmont II. »

Le fonds d’investissement se concentre sur les entreprises, principalement dans le Limbourg, dont le cash-flow se situe entre 0,5 et 2,5 millions d’euros. Pour chaque acquisition, elle procédera à un nouveau tour de table. « Il y a beaucoup de potentiel dans notre province. De nombreux entrepreneurs qui ont créé leur entreprise dans les années 1970 et 1980 pensent à la retraite. Vendre à un groupe étranger n’est parfois pas une option pour eux. Ensuite, l’argument de l’ancrage dans le Limbourg aide. »

Le créneau de Renardmont est celui des PME établies dans des secteurs traditionnels. Le fonds se tient à l’écart des biotechnologies ou des sciences de la vie, des start-ups et des jeunes entreprises à croissance rapide. Bynens : « Nous voulons donner aux entreprises limbourgeoises dotées d’une bonne structure et d’un management expérimenté la possibilité de se développer à long terme et éventuellement d’étendre leurs activités en dehors de la province. Il s’agit d’un projet à long terme. »

Le conseil d’administration de Renardmont est composé de Bynens et de Luc De Werdt (ex-Deloitte) qui, après une carrière chez KBC et la société immobilière et de construction Democo, est devenu directeur chez Initium l’année dernière.

Une entreprise doit disposer d’un flux de trésorerie de 0,5 à 2,5 millions d’euros pour susciter l’intérêt de Renardmont.

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